ここ数年、二酸化チタン（TiO₂）業界は生産能力の大幅な拡大を経験してきました。供給が急増するにつれ、価格は過去最高値から急落し、業界はかつてない厳しい状況に陥りました。コスト上昇、需要低迷、そして激化する競争により、多くの企業が赤字に転落しています。しかし、こうした低迷期にあっても、合併・買収、技術革新、そしてグローバル展開を通じて新たな道を切り開こうとする企業も存在します。私たちの見解では、現在の市場の低迷は単なる変動ではなく、景気循環と構造的要因が複合的に作用した結果です。
需給不均衡の苦痛
高コストと需要の低迷に悩まされ、上場している複数の二酸化チタン製造企業は利益が急減している。
例えば、金浦チタンは3年連続（2022年～2024年）で損失を計上し、総損失額は5億人民元を超えている。2025年上半期も純利益はマイナス1億8600万人民元と依然として赤字だった。
業界アナリストは概して、価格が底を打った主な要因は以下の通りであるという点で意見が一致している。
激しい生産能力拡大により、供給圧力が増大している。
世界経済の回復が弱く、需要の伸びも限定的である。
価格競争の激化により、利益率が圧迫されている。
しかし、2025年8月以降、市場は短期的な回復の兆しを見せている。原料側の硫酸価格の上昇と生産者による積極的な在庫削減が相まって、一斉値上げの波が押し寄せ、今年最初の大きな値上げとなった。この価格調整は、コスト圧力だけでなく、下流需要のわずかな改善も示唆している。
合併と統合：大手企業が画期的な成果を模索
この激動の時代において、大手企業は垂直統合と水平統合を通じて競争力を強化している。
例えば、Huiyun Titaniumは1年以内に複数の買収を完了している。
2025年9月、同社は広西徳天化学の株式35％を取得し、ルチル型二酸化チタンの生産能力を拡大した。
2024年7月、同社は新疆ウイグル自治区青河県にあるバナジウム・チタン磁鉄鉱鉱山の探査権を取得し、上流資源を確保した。
その後、同社は広南晨翔鉱業の株式70％を取得し、資源支配力をさらに強化した。
一方、ロモン・ビリオンズ・グループは、四川龍芒鉱業や雲南新利鉱業の買収、オリエント・ジルコニウムの支配権獲得など、合併やグローバル展開を通じて産業シナジーの強化を続けています。最近のベネーターUKの資産買収は、「チタン・ジルコニウム二重成長」モデルに向けた戦略的な一歩となります。これらの動きは、規模と生産能力の拡大だけでなく、ハイエンド製品や塩化物プロセス技術における画期的な進歩も促進します。
資本レベルでは、業界再編は拡大主導型から統合・品質主導型へと移行している。垂直統合の深化は、景気循環リスクの軽減と価格決定力の向上を図るための重要な戦略となっている。
変革：規模拡大から価値創造へ
長年にわたる生産能力競争を経て、二酸化チタン（TiO₂）業界の焦点は規模から価値へと移りつつある。主要企業は、技術革新と国際化を通じて新たな成長曲線を描こうとしている。
技術革新：国内の二酸化チタン（TiO₂）生産技術が成熟し、海外メーカーとの差が縮まり、製品の差別化が縮小している。
コスト最適化：激しい社内競争により、企業は簡素化された包装、連続的な酸分解、MVR濃縮、廃熱回収などのイノベーションを通じてコストを管理せざるを得なくなり、エネルギーと資源の効率が大幅に向上している。
グローバル展開：アンチダンピングのリスクを回避し、顧客との距離を縮めるため、中国の二酸化チタン（TiO₂）生産者は海外展開を加速させている。これは機会と課題の両方をもたらす動きである。
Zhongyuan Shengbang 氏は次のように考えています。
二酸化チタン（TiO₂）業界は、「量」から「質」への転換期を迎えている。企業は、市場拡大を目的とした独占的な戦略から、内部能力の強化へとシフトしている。今後の競争は、生産能力ではなく、サプライチェーンの管理、技術革新、そしてグローバルな連携に重点が置かれるようになるだろう。
景気後退期における権力構造の再構築
二酸化チタン（TiO₂）業界は依然として調整局面にあるものの、8月の相次ぐ価格引き上げから、加速する合併・買収の波に至るまで、構造変革の兆候が現れ始めている。主要メーカーは、技術革新、産業チェーンの統合、グローバル展開を通じて、収益性の回復を図るだけでなく、次の景気回復期に向けた基盤を築いている。
景気循環の底では、力が蓄積され、再編の波の中で、新たな価値が発見される。
これは、二酸化チタン産業にとって真の転換点となる可能性が高い。
投稿日時：2025年10月21日
