צובר כוח בשקע, מחפש ערך חדש בתוך ארגון מחדש תעשייתי

במהלך השנים האחרונות, תעשיית טיטניום דיאוקסיד (TiO₂) חוותה גל מרוכז של הרחבת כושר ייצור. עם עלייה חדה בהיצע, המחירים ירדו בחדות משיאים כלא, מה ששלח את המגזר לחורף חסר תקדים. עלויות גוברות, ביקוש חלש ותחרות גוברת דחפו חברות רבות להפסדים. עם זאת, בעיצומה של ירידה זו, חברות מסוימות מתווות דרכים חדשות באמצעות מיזוגים ורכישות, שדרוגים טכנולוגיים והתרחבות עולמית. מנקודת מבטנו, חולשת השוק הנוכחית אינה תנודה פשוטה, אלא תוצאה משולבת של כוחות מחזוריים ומבניים.

הכאב של חוסר איזון בין היצע לביקוש

מוגבלים על ידי עלויות גבוהות וביקוש איטי, מספר יצרניות TiO₂ רשומות חוו צניחה ברווחים.

לדוגמה, ג'ינפו טיטניום סבלה מהפסדים במשך שלוש שנים רצופות (2022–2024), עם הפסדים כוללים העולים על 500 מיליון יואן סיני. במחצית הראשונה של 2025, הרווח הנקי שלה נותר שלילי ועמד על -186 מיליון יואן סיני.

אנליסטים בתעשייה מסכימים בדרך כלל כי הגורמים המרכזיים המניעים את ירידת המחירים הם:

הרחבת קיבולת עזה, הגדלת לחץ האספקה;

התאוששות כלכלית עולמית חלשה וצמיחה מוגבלת בביקוש;

תחרות מחירים גוברת, מה שמצמצם את שולי הרווח.

עם זאת, מאז אוגוסט 2025, השוק הראה סימנים של התאוששות לטווח קצר. עליית מחירי חומצה גופרתית בצד חומרי הגלם, בשילוב עם צמצום מלאי פעיל על ידי היצרנים, הובילו לגל של עליות מחירים קולקטיביות - העלייה הגדולה הראשונה של השנה. תיקון מחירים זה לא רק משקף לחצי עלויות אלא גם מאותת על שיפור שולי בביקוש במורד הזרם.

מיזוגים ואינטגרציה: חברות מובילות מחפשות פריצות דרך

במהלך מחזור סוער זה, ארגונים מובילים משפרים את התחרותיות באמצעות אינטגרציה אנכית וקונסולידציה אופקית.

לדוגמה, Huiyun Titanium השלימה מספר רכישות תוך שנה:

בספטמבר 2025, היא רכשה 35% ממניות גואנגשי דטיאן כימיקלים, ובכך הרחיבה את כושר ייצור הרוטיל TiO₂ שלה.

ביולי 2024, היא קיבלה זכויות חיפוש עבור מכרה מגנטיט ונדיום-טיטניום במחוז צ'ינגה, שינג'יאנג, והבטיחה משאבים במעלה הזרם.

מאוחר יותר, היא רכשה 70% ממניות גואנגנן צ'נקסיאנג מיינינג, מה שחיזק עוד יותר את השליטה במשאבים.

בינתיים, קבוצת Lomon Billions ממשיכה לחזק את הסינרגיה התעשייתית באמצעות מיזוגים והתרחבות עולמית - החל מרכישת סצ'ואן לונגמנג ויונאן שינלי, ועד לרכישת שליטה באוריינט זירקוניום. הרכישה האחרונה של נכסי Venator UK מסמנת צעד אסטרטגי לקראת מודל "צמיחה כפולה של טיטניום-זירקוניום". מהלכים אלה לא רק מרחיבים את קנה המידה והקיבולת, אלא גם מקדמים פריצות דרך במוצרים מתקדמים וטכנולוגיית תהליך כלוריד.

ברמת ההון, קונסולידציה בתעשייה עברה ממונעת התרחבות למונעת אינטגרציה ואיכות. העמקת האינטגרציה האנכית הפכה לאסטרטגיה מרכזית להפחתת סיכונים מחזוריים ולשיפור כוח התמחור.

טרנספורמציה: מהרחבת קנה מידה ליצירת ערך

לאחר שנים של תחרות על קיבולת, המיקוד של תעשיית ה-TiO₂ עובר מגודל לערך. ארגונים מובילים רודפים אחר עקומות צמיחה חדשות באמצעות חדשנות טכנולוגית ובינלאומיות.

חדשנות טכנולוגית: טכנולוגיות ייצור TiO₂ מקומיות התבגרו, מה שצמצם את הפער עם יצרנים זרים והפחית את בידול המוצרים.

אופטימיזציה של עלויות: תחרות פנימית עזה אילצה חברות לשלוט בעלויות באמצעות חידושים כגון אריזה פשוטה, פירוק חומצה רציף, ריכוז MVR והשבת חום פסולת - מה שמשפר משמעותית את יעילות האנרגיה והמשאבים.

התרחבות עולמית: כדי להימנע מסיכוני היצף ולהישאר קרובים יותר ללקוחות, יצרני TiO₂ סינים מאיצים את הפריסה מעבר לים - מהלך המציג הזדמנויות ואתגרים כאחד.

Zhongyuan Shengbang מאמין כי:

תעשיית ה-TiO₂ עוברת מעבר מ"כמות" ל"איכות". חברות עוברות מהתרחבות באמצעות תפיסת קרקעות לחיזוק יכולות פנימיות. התחרות העתידית לא תתמקד עוד בקיבולת, אלא בבקרת שרשרת האספקה, חדשנות טכנולוגית ותיאום גלובלי.

ארגון מחדש של כוח בתקופת ההאטה

למרות שתעשיית ה-TiO₂ נותרה בשלב הסתגלות, סימנים של שינוי מבני מתגלים - החל מעליות המחירים הקולקטיביות באוגוסט ועד לגל המואץ של מיזוגים ורכישות. באמצעות שדרוגי טכנולוגיה, שילוב שרשראות תעשייתיות והתרחבות עולמית, יצרנים גדולים לא רק מתקנים את הרווחיות אלא גם מניחים את היסודות למחזור העלייה הבא.

בשפל המחזור, נצבר כוח; בתוך גל הרה-ארגון, מתגלה ערך חדש.

ייתכן שזהו נקודת המפנה האמיתית של תעשיית הטיטניום דיאוקסיד.