Ces dernières années, l'industrie du dioxyde de titane (TiO₂) a connu une forte expansion de ses capacités. Face à cette offre excédentaire, les prix ont chuté brutalement, plongeant le secteur dans une crise sans précédent. La hausse des coûts, la faiblesse de la demande et l'intensification de la concurrence ont entraîné des pertes pour de nombreuses entreprises. Pourtant, malgré ce ralentissement, certaines sociétés explorent de nouvelles voies grâce aux fusions-acquisitions, à la modernisation technologique et à l'expansion internationale. Selon nous, la faiblesse actuelle du marché n'est pas une simple fluctuation, mais bien le résultat conjugué de facteurs conjoncturels et structurels.
Les conséquences néfastes du déséquilibre entre l'offre et la demande
Contraints par des coûts élevés et une demande atone, plusieurs producteurs de TiO₂ cotés en bourse ont vu leurs bénéfices chuter.
Par exemple, Jinpu Titanium a enregistré des pertes pendant trois années consécutives (2022-2024), pour un total dépassant 500 millions de yuans. Au premier semestre 2025, son résultat net est resté négatif, à -186 millions de yuans.
Les analystes du secteur s'accordent généralement à dire que les principaux facteurs à l'origine de la stabilisation des prix sont les suivants :
Forte expansion des capacités, pression croissante sur l'offre ;
Faible reprise économique mondiale et croissance de la demande limitée ;
Intensification de la concurrence sur les prix, compression des marges bénéficiaires.
Toutefois, depuis août 2025, le marché montre des signes de reprise à court terme. La hausse des prix de l'acide sulfurique, matière première, conjuguée à un déstockage actif des producteurs, a entraîné une vague de hausses de prix généralisées – la première augmentation significative de l'année. Cette correction des prix reflète non seulement les pressions sur les coûts, mais signale également une légère amélioration de la demande en aval.
Fusions et intégrations : les entreprises leaders recherchent des innovations majeures
Durant ce cycle turbulent, les entreprises leaders renforcent leur compétitivité grâce à l'intégration verticale et à la consolidation horizontale.
Par exemple, Huiyun Titanium a réalisé plusieurs acquisitions en l'espace d'un an :
En septembre 2025, elle a acquis une participation de 35 % dans Guangxi Detian Chemical, augmentant ainsi sa capacité de production de TiO₂ rutile.
En juillet 2024, elle a obtenu les droits d'exploration de la mine de magnétite vanadium-titane du comté de Qinghe, au Xinjiang, sécurisant ainsi les ressources en amont.
Par la suite, elle a acquis une participation de 70 % dans Guangnan Chenxiang Mining, renforçant ainsi son contrôle sur les ressources.
Parallèlement, Lomon Billions Group poursuit le renforcement de sa synergie industrielle par le biais de fusions et d'une expansion mondiale, notamment grâce à l'acquisition de Sichuan Longmang et de Yunnan Xinli, ainsi qu'à la prise de contrôle d'Orient Zirconium. L'acquisition récente des actifs de Venator UK constitue une étape stratégique vers un modèle de « double croissance titane-zirconium ». Ces initiatives permettent non seulement d'accroître la taille et la capacité de production, mais aussi de réaliser des avancées majeures dans le domaine des produits haut de gamme et des procédés de transformation du chlore.
Au niveau des capitaux, la consolidation industrielle est passée d'une logique d'expansion à une logique d'intégration et de qualité. L'approfondissement de l'intégration verticale est devenu une stratégie clé pour atténuer les risques cycliques et améliorer le pouvoir de fixation des prix.
Transformation : De l'expansion à la création de valeur
Après des années de concurrence axée sur les capacités, l'industrie du TiO₂ privilégie désormais la valeur ajoutée à la quantité. Les entreprises leaders s'orientent vers de nouvelles trajectoires de croissance grâce à l'innovation technologique et à l'internationalisation.
Innovation technologique : Les technologies nationales de production de TiO₂ ont atteint leur maturité, réduisant l'écart avec les producteurs étrangers et diminuant la différenciation des produits.
Optimisation des coûts : La concurrence interne féroce a contraint les entreprises à maîtriser leurs coûts grâce à des innovations telles que la simplification des emballages, la décomposition continue des acides, la concentration des MVR et la récupération de la chaleur résiduelle, améliorant ainsi considérablement l’efficacité énergétique et l’utilisation des ressources.
Expansion mondiale : Afin d’éviter les risques de dumping et de rester plus proches de leurs clients, les producteurs chinois de TiO₂ accélèrent leur déploiement à l’étranger – une initiative qui présente à la fois des opportunités et des défis.
Zhongyuan Shengbang estime que :
L'industrie du TiO₂ est en pleine transition, passant d'une logique de quantité à une logique de qualité. Les entreprises délaissent l'expansion territoriale au profit du renforcement de leurs capacités internes. La concurrence future ne reposera plus sur la capacité de production, mais sur la maîtrise de la chaîne d'approvisionnement, l'innovation technologique et la coordination mondiale.
Restructurer le pouvoir en période de récession
Bien que l'industrie du TiO₂ demeure en phase d'ajustement, des signes de transformation structurelle se font jour, de la hausse générale des prix en août à l'accélération des fusions-acquisitions. Grâce à la modernisation technologique, à l'intégration de la chaîne industrielle et à l'expansion mondiale, les principaux producteurs non seulement rétablissent leur rentabilité, mais jettent également les bases d'une nouvelle phase de croissance.
Au creux du cycle, les forces s'accumulent ; au milieu de la vague de restructuration, une nouvelle valeur est découverte.
Cela pourrait bien marquer le véritable tournant de l'industrie du dioxyde de titane.
Date de publication : 21 octobre 2025
