در طول چند سال گذشته، صنعت دیاکسید تیتانیوم (TiO₂) موج متمرکزی از گسترش ظرفیت را تجربه کرده است. با افزایش عرضه، قیمتها از رکوردهای بالا به شدت کاهش یافت و این بخش را وارد زمستانی بیسابقه کرد. افزایش هزینهها، تقاضای ضعیف و تشدید رقابت، بسیاری از شرکتها را به سمت ضرر سوق داده است. با این حال، در بحبوحه این رکود، برخی از شرکتها در حال ترسیم مسیرهای جدیدی از طریق ادغام و تملک، ارتقاء فناوری و گسترش جهانی هستند. از دیدگاه ما، ضعف فعلی بازار یک نوسان ساده نیست، بلکه نتیجه ترکیبی از نیروهای چرخهای و ساختاری است.
درد عدم تعادل عرضه و تقاضا
با توجه به محدودیتهای ناشی از هزینههای بالا و تقاضای پایین، چندین تولیدکننده TiO₂ که در بورس عرضه شدهاند، شاهد کاهش سود بودهاند.
برای مثال، شرکت جینپو تیتانیوم برای سه سال متوالی (2022-2024) متحمل ضرر شده است و کل ضررهای آن از 500 میلیون یوان فراتر رفته است. در نیمه اول سال 2025، سود خالص آن منفی و 186 میلیون یوان باقی مانده است.
تحلیلگران صنعت عموماً موافقند که عوامل کلیدی مؤثر بر کاهش قیمت عبارتند از:
گسترش شدید ظرفیت، افزایش فشار عرضه؛
بهبود ضعیف اقتصاد جهانی و رشد محدود تقاضا؛
رقابت شدید بر سر قیمت، حاشیه سود را کاهش داد.
با این حال، از آگوست 2025، بازار نشانههایی از یک بازگشت کوتاهمدت را نشان داده است. افزایش قیمت اسید سولفوریک در بخش مواد اولیه، همراه با کاهش فعال موجودی توسط تولیدکنندگان، موجی از افزایش جمعی قیمتها را به دنبال داشته است - اولین افزایش عمده در سال. این اصلاح قیمت نه تنها نشاندهنده فشارهای هزینه است، بلکه نشاندهنده بهبود جزئی در تقاضای پاییندستی نیز میباشد.
ادغام و یکپارچهسازی: شرکتهای پیشرو به دنبال پیشرفت هستند
در طول این چرخه آشفته، شرکتهای پیشرو از طریق ادغام عمودی و ادغام افقی، رقابتپذیری خود را افزایش میدهند.
برای مثال، شرکت Huiyun Titanium در طول یک سال چندین خرید را تکمیل کرده است:
در سپتامبر ۲۰۲۵، این شرکت ۳۵٪ از سهام شرکت شیمیایی گوانگشی دتیان را خریداری کرد و ظرفیت TiO₂ روتایل خود را گسترش داد.
در ژوئیه ۲۰۲۴، این شرکت حق اکتشاف معدن مگنتیت وانادیوم-تیتانیوم در شهرستان چینگهه، سینکیانگ را به دست آورد و منابع بالادستی را تضمین کرد.
بعداً، 70 درصد از سهام شرکت معدنکاری گوانگنان چنشیانگ را خریداری کرد و کنترل منابع را بیش از پیش تقویت کرد.
در همین حال، گروه لومون بیلیونز (Lomon Billions Group) همچنان از طریق ادغام و گسترش جهانی - از خرید سیچوان لانگمانگ (Sichuan Longmang) و یوننان شینلی (Yunnan Xinli) گرفته تا در دست گرفتن کنترل شرکت اورینت زیرکونیوم (Orient Zirconium)، به افزایش همافزایی صنعتی خود ادامه میدهد. خرید اخیر داراییهای وناتور (Venator UK) توسط این گروه، گامی استراتژیک به سوی مدل «رشد دوگانه تیتانیوم-زیرکونیوم» است. این اقدامات نه تنها مقیاس و ظرفیت را گسترش میدهند، بلکه پیشرفتهایی را در محصولات رده بالا و فناوری فرآیند کلرید نیز به ارمغان میآورند.
در سطح سرمایه، ادغام صنایع از رویکرد توسعهمحور به رویکرد ادغام و کیفیتمحور تغییر یافته است. تعمیق ادغام عمودی به یک استراتژی کلیدی برای کاهش ریسکهای چرخهای و بهبود قدرت قیمتگذاری تبدیل شده است.
تحول: از گسترش مقیاس تا خلق ارزش
پس از سالها رقابت بر سر ظرفیت، تمرکز صنعت TiO₂ از مقیاس به ارزش در حال تغییر است. شرکتهای پیشرو از طریق نوآوریهای تکنولوژیکی و بینالمللیسازی، منحنیهای رشد جدیدی را دنبال میکنند.
نوآوری تکنولوژیکی: فناوریهای تولید داخلی TiO₂ به بلوغ رسیدهاند و شکاف با تولیدکنندگان خارجی را کاهش داده و تمایز محصولات را کاهش دادهاند.
بهینهسازی هزینه: رقابت شدید داخلی، شرکتها را مجبور کرده است تا هزینهها را از طریق نوآوریهایی مانند بستهبندی ساده، تجزیه مداوم اسید، تغلیظ MVR و بازیابی گرمای تلفشده کنترل کنند - که به طور قابل توجهی بهرهوری انرژی و منابع را بهبود میبخشد.
گسترش جهانی: تولیدکنندگان چینی TiO₂ برای جلوگیری از خطرات ضد دامپینگ و نزدیکتر ماندن به مشتریان، در حال تسریع استقرار در خارج از کشور هستند - اقدامی که هم فرصتها و هم چالشهایی را به همراه دارد.
Zhongyuan Shengbang معتقد است که:
صنعت TiO₂ در حال گذار از «کمیت» به «کیفیت» است. شرکتها از گسترش زمینخواری به سمت تقویت قابلیتهای داخلی حرکت میکنند. رقابت آینده دیگر بر ظرفیت متمرکز نخواهد بود، بلکه بر کنترل زنجیره تأمین، نوآوریهای تکنولوژیکی و هماهنگی جهانی متمرکز خواهد بود.
تجدید ساختار قدرت در دوران رکود
اگرچه صنعت TiO₂ در مرحله تعدیل باقی مانده است، اما نشانههایی از تحول ساختاری در حال ظهور است - از افزایش قیمتهای جمعی در ماه آگوست گرفته تا موج شتابنده ادغامها و تملکها. تولیدکنندگان بزرگ از طریق ارتقاء فناوری، ادغام زنجیره صنعتی و گسترش جهانی، نه تنها سودآوری را ترمیم میکنند، بلکه پایه و اساس چرخه صعودی بعدی را نیز بنا مینهند.
در پایینترین نقطه چرخه، قدرت در حال انباشت است؛ در میان موج تجدید ساختار، ارزشهای جدیدی کشف میشوند.
این میتواند نقطه عطف واقعی صنعت دیاکسید تیتانیوم باشد.
زمان ارسال: ۲۱ اکتبر ۲۰۲۵
